Kennzahlen verstehen
Kennzahlen sind Zahlen, die das Geschäft eines Unternehmens auf einen Blick vergleichbar machen. Statt seitenlange [Geschäftsberichte](/akademie/glossar#geschaeftsbericht "Der Geschäftsbericht ist die jährliche Gesamtdarstellung eines Unternehmens mit Jahresabschluss, Lagebericht und Informationen zu Strategie und Risiken.") zu lesen, kannst du mit wenigen Kennzahlen einschätzen, ob eine Aktie teuer oder günstig ist, wie profitabel ein Unternehmen arbeitet und wie es im Vergleich zu anderen dasteht. Die wichtigsten lassen sich mit etwas Übung schnell verstehen.
Wichtig vorweg: Keine einzelne Kennzahl liefert die ganze Wahrheit. Sie sind Werkzeuge, die dir helfen, die richtigen Fragen zu stellen – eine Garantie für eine gute Anlageentscheidung sind sie nicht.
Auf den Punkt
Kennzahlen sind Werkzeuge zum Vergleichen – sie ersetzen aber nicht das Verständnis für das Geschäft dahinter.
1. Was sind Kennzahlen – und wozu brauche ich sie?
Hinter jeder Aktie steht ein Unternehmen mit Umsätzen, Gewinnen, Schulden und Vermögen. All diese Informationen stehen in den Geschäftsberichten – oft auf hunderten Seiten. Kennzahlen verdichten diese Fülle auf wenige aussagekräftige Werte.
Ihr eigentlicher Nutzen liegt im Vergleich. Eine einzelne Zahl wie „2 Milliarden Euro Gewinn" sagt für sich genommen wenig. Erst im Verhältnis – etwa zum Aktienkurs oder zu anderen Unternehmen – wird sie aussagekräftig. Genau das leisten Kennzahlen: Sie setzen zwei Größen ins Verhältnis und machen unterschiedlich große Unternehmen vergleichbar – ausführlicher, warum Kennzahlen wichtig sind, vertiefen wir im eigenen Kennzahlen-Kapitel.
2. Was sagt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) aus?
Die wohl bekannteste Kennzahl ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis, kurz KGV. Es setzt den Kurs einer Aktie ins Verhältnis zum Gewinn, den das Unternehmen je Aktie erwirtschaftet.
Vereinfacht beantwortet das KGV die Frage: Wie viele Jahresgewinne musst du für eine Aktie bezahlen? Ein KGV von 15 bedeutet, dass der Kurs dem Fünfzehnfachen des Jahresgewinns je Aktie entspricht.
Ein niedriges KGV kann auf eine vergleichsweise günstige Bewertung hindeuten, ein hohes auf eine teure – oder darauf, dass der Markt künftig stark steigende Gewinne erwartet. Sinnvoll ist das KGV vor allem im Vergleich von Unternehmen derselben Branche.
3. Was ist die Dividendenrendite?
Die Dividendenrendite zeigt, wie viel Dividende ein Unternehmen im Verhältnis zum Aktienkurs ausschüttet. Sie wird in Prozent angegeben.
Zahlt ein Unternehmen 2 € Dividende je Aktie und kostet die Aktie 50 €, beträgt die Dividendenrendite 4 Prozent. Für Anleger, denen regelmäßige Ausschüttungen wichtig sind, ist das eine nützliche Orientierung.
Vorsicht bei sehr hohen Werten: Eine auffällig hohe Dividendenrendite entsteht manchmal nicht durch eine großzügige Ausschüttung, sondern dadurch, dass der Kurs stark gefallen ist – eher ein Warnsignal als ein Schnäppchen.
4. Welche weiteren Kennzahlen sind nützlich?
Neben KGV und Dividendenrendite lohnt es sich, drei weitere Kennzahlen zu kennen.
Die Marktkapitalisierung ist der Gesamtwert aller Aktien eines Unternehmens – also Aktienkurs mal Anzahl der Aktien. Sie zeigt, wie groß ein Unternehmen an der Börse ist.
Die Eigenkapitalquote gibt an, welcher Anteil des Vermögens dem Unternehmen selbst gehört und nicht über Schulden finanziert ist. Eine höhere Quote steht tendenziell für eine solidere Finanzierung.
Und das Umsatz- und Gewinnwachstum zeigt, ob ein Unternehmen über die Jahre wächst oder stagniert – ein wichtiger Hinweis auf die Entwicklung des Geschäfts, das wir in Wie Unternehmen Geld verdienen angeschaut haben.
5. Wie nutze ich Kennzahlen richtig?
Kennzahlen entfalten ihren Wert erst im richtigen Zusammenhang. Drei Grundregeln helfen dir dabei.
Erstens: Vergleiche Ähnliches mit Ähnlichem. Ein KGV ist nur im Vergleich vergleichbarer Unternehmen aussagekräftig – ein Industriekonzern und ein schnell wachsendes Tech-Unternehmen lassen sich kaum direkt gegenüberstellen.
Zweitens: Schau nie auf eine einzelne Kennzahl. Erst das Gesamtbild aus mehreren Werten ergibt ein verlässliches Urteil.
Drittens: Kennzahlen blicken meist in die Vergangenheit. Sie sagen, wie es war – nicht sicher, wie es kommt. Sie sind ein Hilfsmittel zur Einschätzung, keine Garantie und keine Kaufempfehlung.
Beispiel aus der Praxis
Eine Aktie kostet 60 €. Das Unternehmen verdient pro Aktie 4 € im Jahr. Das KGV ergibt sich aus Kurs geteilt durch Gewinn je Aktie: 60 € ÷ 4 € = 15. Ein zweites Unternehmen aus derselben Branche hat einen Kurs von 80 € bei einem Gewinn von 8 € je Aktie – sein KGV liegt bei 10. Auf den ersten Blick ist die zweite Aktie also günstiger bewertet. Ob sie deshalb die bessere Wahl ist, lässt sich aus dem KGV allein aber nicht beantworten – dafür müsstest du auch Wachstum, Schulden und Aussichten beider Unternehmen anschauen.
Häufiger Irrtum
„Eine Aktie mit niedrigem KGV ist immer ein Schnäppchen." Das ist ein verbreiteter Trugschluss. Ein niedriges KGV kann günstig sein – es kann aber auch bedeuten, dass der Markt schrumpfende Gewinne oder Probleme erwartet. Umgekehrt kann ein hohes KGV gerechtfertigt sein, wenn ein Unternehmen stark wächst. Eine einzelne Kennzahl sagt nie für sich allein, ob eine Aktie „billig" oder „teuer" ist – sie ist immer nur ein Puzzleteil.
Das Wichtigste in Kürze
- ✓Kennzahlen verdichten komplexe Unternehmensdaten auf wenige vergleichbare Werte.
- ✓Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) setzt den Kurs ins Verhältnis zum Gewinn je Aktie und zeigt die Bewertung an.
- ✓Die Dividendenrendite gibt an, wie viel Dividende eine Aktie im Verhältnis zu ihrem Kurs ausschüttet.
- ✓Kennzahlen sind nur im Vergleich ähnlicher Unternehmen und in der Gesamtschau aussagekräftig.
- ✓Keine einzelne Kennzahl ist eine Kaufempfehlung – sie sind Werkzeuge zur Einschätzung, keine Garantie.
Teste dein Wissen
1. Was setzt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ins Verhältnis?
2. Was zeigt die Dividendenrendite?
3. Wann ist eine einzelne Kennzahl wie das KGV aussagekräftig?
Häufige Fragen
Welche Kennzahlen sind bei Aktien am wichtigsten?
Für den Einstieg sind das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), die Dividendenrendite und die Marktkapitalisierung besonders nützlich. Sie geben einen schnellen Eindruck von Bewertung, Ausschüttung und Größe eines Unternehmens.
Was bedeutet ein KGV von 15?
Ein KGV von 15 bedeutet, dass der Aktienkurs dem Fünfzehnfachen des Jahresgewinns je Aktie entspricht. Vereinfacht zahlst du also den Gegenwert von 15 Jahresgewinnen für eine Aktie.
Ist ein hohes KGV schlecht?
Nicht zwangsläufig. Ein hohes KGV kann auf eine teure Bewertung hindeuten, aber auch darauf, dass der Markt künftig stark steigende Gewinne erwartet. Aussagekräftig ist es nur im Vergleich mit ähnlichen Unternehmen.
Wo finde ich die Kennzahlen einer Aktie?
Die wichtigsten Kennzahlen veröffentlichen Unternehmen in ihren Geschäftsberichten. Daneben zeigen Finanzportale, Börsenseiten und die meisten Depot-Anbieter sie übersichtlich zu jeder Aktie an.
Ganz einfach erklärt
Stell dir vor, du vergleichst zwei Limonadenstände. Der eine ist riesig, der andere klein – die nackten Zahlen sagen dir wenig. Eine Kennzahl ist wie eine Rechenregel, die beide vergleichbar macht: zum Beispiel „Wie viel Gewinn macht jeder Stand pro verkauftem Becher?" So siehst du auf einen Blick, welcher Stand besser wirtschaftet – egal, wie groß er ist.
Lektion 4 von 8
Branchen & Geschäftsmodelle
