Biontech zieht sich aus der deutschen Produktion zurück

Niemand in Mainz hat das Gefühl, hier eine Pleite zu verwalten. Biontech sitzt auf einem Liquiditätspolster von rund 16,8 Milliarden Euro. Trotzdem braucht das Unternehmen einen radikalen Umbau. Der Grund liegt in einer simplen Rechnung. Die Forschung an Krebsmedikamenten verschlingt jährlich Milliarden, während die Umsätze aus dem Covid-Geschäft wegschmelzen. Für 2026 erwartet Biontech zwischen 2,0 und 2,3 Milliarden Euro Umsatz. Die Forschungsausgaben liegen bei 2,2 bis 2,5 Milliarden Euro. Die Differenz zahlt das Unternehmen aus seinen Pandemie-Gewinnen.

Spätestens ab 2029 sollen die Schließungen jährlich rund 500 Millionen Euro einsparen. Das Geld fließt direkt in die Onkologie-Pipeline. Neun Phase-3-Studien laufen aktuell, sechs weitere starten 2026. Der Hauptsitz Mainz bleibt erhalten und sucht sogar 90 neue Mitarbeiter, allerdings nicht in der Produktion, sondern in Forschung und Entwicklung. Auch die übernommene Curevac-Tochter in Tübingen, erst vor wenigen Monaten gekauft, fällt dem Sparkurs zum Opfer. Hinzu kommt der angekündigte Abschied der Gründer Ugur Sahin und Özlem Türeci bis Ende dieses Jahres. Sie wollen ein neues mRNA-Unternehmen aufbauen und behalten ihren Anteil von rund 15 Prozent.

Vor fünf Jahren feierte sich Rheinland-Pfalz noch als künftiger Biotech-Champion. Die Stadt Mainz hatte 30 Hektar Fläche reserviert, einen Biotechnologie-Campus geplant und 5.000 neue Arbeitsplätze in zehn Jahren versprochen. Der Standort sollte sich neben Cambridge und Boston in der ersten Liga der Life-Science-Cluster etablieren. Der designierte Ministerpräsident Gordon Schnieder verteidigte den Standort am Tag der Ankündigung tapfer. Rheinland-Pfalz bleibe einer der wichtigsten Pharma-Standorte Deutschlands.

Das Problem reicht weiter als Mainz. Deutschland investiert laut einer aktuellen Auswertung des Branchenverbands Bio Deutschland und der Beratungsgesellschaft EY rund 0,02 Prozent seines Bruttoinlandsprodukts in Biotech-Wagniskapital. Großbritannien liegt bei 0,05 Prozent, Dänemark bei 0,07 Prozent und die Schweiz bei 0,08 Prozent. In den USA flossen 2024 rund 16,7 Milliarden Euro an Wagniskapital in den Sektor, in ganz Europa nur 5,7 Milliarden Euro. Auch die Patent-Klage von Curevac gegen Biontech und der spätere Aufkauf des Konkurrenten zeigen, wie zersplittert die deutsche Biotech-Landschaft ist. Statt einem schlagkräftigen Zentrum stehen mehrere kleine Hubs nebeneinander.

Wer denkt, Biontech sei ein Sonderfall, irrt. Bei Bayer hat Konzernchef Bill Anderson seit Ende 2023 rund 11.600 Stellen gestrichen. Das sind zwölf Prozent der Belegschaft. Bis Ende 2026 sollen jährlich zwei Milliarden Euro an Organisationskosten verschwinden. Die Aktie notiert weiterhin bei rund 30 Euro, weit entfernt von den alten Höchstständen. Die Patente für die Kassenschlager Eylea und Xarelto laufen aus, neue Blockbuster fehlen.

Bei Novo Nordisk kommt der Schlag von einer anderen Seite. Trotz des Booms mit Abnehmspritzen wie Wegovy hat der dänische Konzern einen Umbau angekündigt. Bis Ende 2026 sollen 9.000 Stellen wegfallen, das spart umgerechnet rund eine Milliarde Euro pro Jahr. Sanofi entlässt rund 1.700 Mitarbeiter in Europa, davon 1.000 in Frankreich. Insgesamt haben die 17 größten Pharma-Konzerne 2025 zusammen über 22.000 Stellen abgebaut. Die Branche steht vor einem sogenannten Patent-Cliff. Bis 2030 verlieren Medikamente mit einem Umsatz von rund 300 Milliarden Dollar ihren Patentschutz. Was kein Schutz mehr hat, kopiert die Konkurrenz und verkauft es billiger.

Hinzu kommt politischer Druck aus den USA. Donald Trump droht mit Pharma-Zöllen von bis zu 100 Prozent. Welche Folgen das für die Margen hat, kann kein Konzern aktuell seriös beziffern. Sicher ist nur, dass die Vorstände auf Sicht fahren und Personal als ersten Hebel sehen. Wer schlanker ist, übersteht den Sturm besser. So die Logik.

Für Investoren in Pharma-Aktien ist die Lage zweischneidig. Auf der einen Seite stehen die etablierten Konzerne wie Bayer, Roche, Novartis oder Sanofi. Sie verdienen Geld, zahlen Dividenden und kürzen jetzt aggressiv. Bayer schüttet zwar nur eine Mini-Dividende aus, andere Pharma-Riesen wie Sanofi oder Roche bieten Renditen zwischen 3,5 und 4 Prozent. Wer auf Stabilität setzt, findet hier ein klassisches Defensiv-Investment, das durch den Stellenabbau profitabler werden soll.

Auf der anderen Seite stehen Wachstums-Biotechs wie Biontech. Hier zählt die Pipeline mehr als der aktuelle Gewinn. Biontech hat zwölf von 14 Analysten auf Kaufen, das durchschnittliche Kursziel liegt bei 141 US-Dollar, der aktuelle Kurs deutlich darunter. Wer in solche Werte investiert, wettet auf klinische Studien-Ergebnisse. Geht eine Phase-3-Studie schief, kann die Aktie zweistellig einbrechen. Geht sie gut, sind 50 Prozent Kurssprung in einer Woche möglich. Diese Volatilität gehört zur Anlageklasse. Das milliardenschwere Aktienrückkaufprogramm von bis zu 1 Milliarde US-Dollar gibt der Biontech-Aktie zwar einen Boden. Es ersetzt aber keine erfolgreiche Studie.

Wichtig für deutsche Anleger ist auch die strukturelle Frage. Wenn der heimische Pharmastandort schwächelt, leiden auch Zulieferer wie Sartorius oder Merck KGaA. Beide Aktien notieren weit unter ihren früheren Höchstständen. Wer diese Logik verstehen will, schaut nicht auf einzelne Quartalszahlen, sondern auf die Investitionsströme. Solange Wagniskapital lieber nach München oder Boston fließt als nach Mainz, bleibt der Druck auf den Standort hoch.

Die nächsten Jahre werden zeigen, ob Biontechs Wette aufgeht. Das Unternehmen will bis 2030 mehrere Onkologie-Medikamente zur Marktreife bringen. Klappt das, könnten die Mainzer eine zweite Erfolgsgeschichte schreiben, diesmal nicht im Impfstoff-, sondern im Krebsbereich. Klappt es nicht, schmilzt die Liquidität weiter. Selbst 16,8 Milliarden Euro reichen nicht ewig, wenn jedes Jahr ein Milliardenverlust dazukommt.

Für die deutsche Biotech-Branche steht mehr auf dem Spiel als die Bilanz eines einzelnen Konzerns. Der neue Deutschlandfonds mit 30 Milliarden Euro öffentlichen Mitteln soll auch Biotech-Investitionen ankurbeln. Ob das reicht, um den Anschluss an die USA zu halten, bleibt fraglich. Unsere Einschätzung: Der Biontech-Rückzug ist kein Untergang, aber ein Weckruf. Wer in Mainz künftig Krebsmedikamente erforscht, sollte sich nicht darauf verlassen, dass die Standortpolitik allein das Geld anzieht. Die Konkurrenz aus Cambridge, Boston und Basel schläft nicht.