Accenture vor den Q3-Zahlen und der Test fürs KI-Geschäft

Am Donnerstag, den 18. Juni, legt Accenture (NYSE: ACN) vor US-Börsenstart seine Zahlen zum dritten Geschäftsquartal vor. Accenture ist der größte IT-Beratungskonzern der Welt. Über 780.000 Mitarbeiter helfen Unternehmen dabei, ihre Technik umzubauen, Software einzuführen und inzwischen vor allem KI einzusetzen. Im abgelaufenen Geschäftsjahr setzte der Konzern rund 70 Milliarden Dollar um.

Für das laufende Quartal hat das Management einen Umsatz zwischen 18,35 und 19 Milliarden Dollar in Aussicht gestellt. Das klingt solide. Trotzdem steht die Aktie unter Druck. Seit ihrem Hoch bei 325,71 Dollar hat sie fast die Hälfte verloren und notiert aktuell bei rund 170 Dollar.

Im Zentrum steht eine einzige Frage. Verdient Accenture am KI-Boom, oder frisst die KI das eigene Beratungsgeschäft auf? Die Antwort darauf bestimmt, wohin der Kurs in den nächsten Monaten läuft.

Accenture baut keine eigenen KI-Modelle. Der Konzern zeigt Konzernen, welche KI sie einsetzen sollten, wie sie diese an bestehende Systeme andocken und wie sie ihre Belegschaft darauf umstellen. Genau deshalb gilt jedes Quartal als Stimmungstest für die KI-Ausgaben der Wirtschaft. Wenn Großkonzerne Budgets freigeben, landet ein Teil davon bei Accenture.

Die Auftragsbücher zeigen, wie stark die Nachfrage zuletzt war. Im zweiten Quartal verbuchte Accenture neue Aufträge im Rekordwert von 22,1 Milliarden Dollar. Das war der höchste Wert der Firmengeschichte. Im ersten Halbjahr summierten sich die Neuaufträge auf 43 Milliarden Dollar. 41 Kunden unterschrieben allein im zweiten Quartal Verträge über mehr als 100 Millionen Dollar.

Beim Thema KI legt der Konzern die meiste Energie hinein. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres meldete Accenture fortgeschrittene KI-Aufträge im Wert von 2,2 Milliarden Dollar. Dieser Wert hat sich gegenüber dem Vorjahr fast verdoppelt. Im gesamten Vorjahr lagen die KI-Aufträge bei über 5 Milliarden Dollar. CEO Julie Sweet spricht von einer anhaltenden Nachfrage nach "Reinvention", also dem grundlegenden Umbau ganzer Unternehmen.

Personell hat Accenture schon vorgesorgt. Mehr als 85.000 KI- und Datenspezialisten arbeiten inzwischen im Konzern. Damit hat das Unternehmen sein eigenes Ziel von 80.000 Fachkräften früher erreicht als geplant. Wer die nächste Welle der KI-Beratung mitnehmen will, braucht diese Leute heute, nicht erst in zwei Jahren.

So gut die Auftragslage aussieht, der Markt traut dem Braten nicht. Auf Zwölfmonatssicht hat die ACN-Aktie rund 48 Prozent verloren. Die Marktkapitalisierung ist auf etwa 107 Milliarden Dollar geschrumpft. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei rund 15. Für einen Konzern, der jahrelang als sichere Wachstumsaktie galt, ist das eine deutliche Abwertung.

Hinter dem Absturz stecken mehrere Sorgen. Die erste betrifft das Geschäft mit der US-Regierung. Die neue Sparbehörde DOGE hat Beraterverträge im großen Stil gekürzt. Accenture rechnet deshalb mit einem Umsatzdämpfer von 1 bis 1,5 Prozent im laufenden Geschäftsjahr. Der Konzern gehörte zu den ersten, die diesen Effekt offen beziffert haben.

Die zweite Sorge wiegt schwerer. Viele Anleger fürchten, dass KI das klassische Beratungsgeschäft untergräbt. Wenn ein Sprachmodell Code schreibt und Prozesse automatisiert, braucht ein Kunde dann noch tausende Berater? Risikokapitalgeber wie Chamath Palihapitiya haben genau diese Warnung öffentlich ausgesprochen. Diese Angst lastet auf der gesamten Branche, nicht nur auf Accenture.

Dazu kam im Frühjahr eine vorsichtige Jahresprognose. Das Management peilt ein Umsatzwachstum von 3 bis 5 Prozent in lokaler Währung an. Beim bereinigten Gewinn je Aktie nennt es eine Spanne von 13,65 bis 13,90 Dollar. Diese Zahlen lagen leicht unter den Hoffnungen vieler Analysten. Die Reaktion am Markt fiel entsprechend nervös aus.

Accenture spielt nicht allein in dieser Liga. Der größte Rivale heißt IBM (NYSE: IBM). Im ersten Quartal 2026 steigerte IBM den Umsatz um 9,5 Prozent auf 15,9 Milliarden Dollar. Die Beratungssparte wuchs dabei nur um 4 Prozent auf 5,3 Milliarden Dollar. Den Schwung liefert bei IBM die Software, die um über 11 Prozent zulegte. IBM verdient also weniger an reiner Beratung und mehr an eigenen Produkten. Das macht den Konzern weniger anfällig für die KI-Frage, die Accenture so zusetzt.

Aus Europa drängt Capgemini (EPA: CAP) nach vorn. Die Franzosen kamen 2025 auf einen Umsatz von 22,47 Milliarden Euro, ein Plus von 3,4 Prozent zu konstanten Wechselkursen. Ein großer Teil dieses Wachstums stammt aber aus dem Zukauf des Dienstleisters WNS im Herbst 2025. Capgemini will über diese Übernahme stärker in die KI-gestützte Prozessabwicklung. Für den Umbau plant der Konzern Restrukturierungskosten von rund 700 Millionen Euro. Organisches Wachstum aus eigener Kraft sieht anders aus.

Der dritte Name ist Cognizant (NASDAQ: CTSH) mit einem Umsatz von rund 19,4 Milliarden Dollar. Cognizant setzt mit seiner "AI builder"-Strategie ebenfalls voll auf das Thema. Im direkten Vergleich bleibt Accenture mit etwa 70 Milliarden Dollar Jahresumsatz aber klar der Größte. Diese Größe ist Fluch und Segen zugleich. Sie bringt Accenture an jeden großen Tisch, macht den Tanker aber auch schwerer steuerbar, wenn sich die Nachfrage dreht.

Drei Kennzahlen entscheiden über die Reaktion der Aktie. Erstens das Verhältnis von Auftragseingang zu Umsatz, das sogenannte Book-to-Bill. Im zweiten Quartal lag dieser Wert bei 1,2. Ein Wert über 1 bedeutet, dass mehr neue Aufträge hereinkommen, als gleichzeitig abgearbeitet werden. Bleibt dieser Trend stabil, ist das ein gutes Zeichen für künftiges Wachstum.

Zweitens das Geschäft mit der US-Regierung. Im dritten Quartal jährt sich der DOGE-Effekt zum ersten Mal. Accenture hat in Aussicht gestellt, dass dieser Bereich danach wieder wachsen soll. Genau hier werden Anleger ganz genau hinhören. Drittens die Frage, ob sich die hohen KI-Aufträge auch in echten Umsatz verwandeln. Ein voller Auftragsbestand nützt wenig, wenn die Projekte nicht anlaufen.

Die Analysten sind sich uneins. Citi sieht das Kursziel bei 195 Dollar und rät zum Abwarten. Truist hat die Aktie auf "Halten" abgestuft und nennt 210 Dollar. Stifel hält dagegen an einer Kaufempfehlung fest, senkte das Ziel aber auf 270 Dollar. Im Schnitt liegt das Kursziel von 28 Analysten bei rund 237 Dollar. Diese große Spanne spiegelt die Unsicherheit gut wider. Unsere Einschätzung: Die Bewertung ist nach dem Absturz deutlich nüchterner geworden, doch die Aktie bleibt eine Wette darauf, dass KI das Geschäft stärkt statt es zu zerstören. Wer ACN hält, sollte vor allem auf das Federal-Segment und die KI-Umsetzung schauen.

Den Auftakt macht die Telefonkonferenz am Donnerstagmorgen um 8 Uhr Ortszeit in New York. Schon davor erscheint die Mitteilung mit den Zahlen. Anleger bekommen dann nicht nur das Quartal, sondern voraussichtlich auch eine aktualisierte Jahresprognose. Diese Prognose dürfte fast genauso wichtig sein wie die nackten Quartalszahlen.

Längerfristig läuft das Geschäftsjahr von Accenture bis Ende August. Die nächsten großen Daten gibt es also erst im September mit dem Schlussquartal und dem Ausblick auf das neue Jahr. Bis dahin bleiben drei Treiber im Blick. Die Rückkehr des Regierungsgeschäfts zum Wachstum, das Tempo bei der Umwandlung der KI-Aufträge in Umsatz und mögliche weitere Zukäufe. Dass in derselben Woche der große Terminmarkt-Verfall ansteht, dürfte für zusätzliche Schwankungen sorgen.