Evommune IPO: Biotech zielt auf chronische Entzündungen

Evommune hat seine S-1-Unterlagen am 9. Oktober 2025 bei der SEC eingereicht und plant die Erstnotiz an der New York Stock Exchange unter dem Ticker EVMN. Hinter dem Unternehmen stecken zwei alte Bekannte aus der Biotech-Szene: Luis Peña und Eugene A. Bauer waren Mitgründer von Dermira, das im Januar 2020 für 1,1 Milliarden US-Dollar an Eli Lilly verkauft wurde. Nur wenige Monate nach diesem Exit gründeten beide im April 2020 Evommune.

Die Story dahinter ist klar: Mit dem IPO will Evommune frisches Kapital für die nächste Entwicklungsphase aufnehmen. Das Unternehmen hat zwei Wirkstoffkandidaten in Phase-2-Studien und steuert für 2026 mehrere wichtige Daten-Readouts an. Beide Programme zielen auf chronisch entzündliche Erkrankungen, ein Bereich, in dem es Millionen Patienten gibt, die mit bestehenden Therapien nicht ausreichend behandelt werden. Die Erlöse sollen vor allem in die Phase-2/3-Studien des Leitkandidaten EVO756 fließen.

An der Spitze von Evommune steht Mitgründer und CEO Luis Peña. Vor Evommune war er Mitgründer und Manager bei Dermira, das nach dem 1,1-Milliarden-Dollar-Verkauf an Eli Lilly in der Branche viel Aufmerksamkeit bekam. Peña gilt als erfahrener Company Builder im Bereich Dermatologie und Immunologie.

Chief Medical Officer ist Eugene A. Bauer, M.D., ebenfalls Mitgründer und Dermira-Veteran. Bauer ist anerkannter Dermatologe und hat über Jahrzehnte hinweg klinische Entwicklung in der Hautmedizin geprägt. Mitgegründet wurde das Unternehmen außerdem von Hans Hofland, Ph.D., dem ehemaligen Senior Vice President of Research.

Das Führungsteam besteht laut S-1 aus Managern, die in über 25 Unternehmen Führungspositionen hatten und an der Entwicklung von rund 30 zugelassenen Wirkstoffen beteiligt waren, darunter Ebglyss, Cimzia und Rezurock. Zu den bestehenden Investoren gehören Andera Partners, EQT Life Sciences, Pivotal bioVenture Partners, RA Capital Management und SymBiosis. Details zur Stimmrechtsstruktur nach dem IPO werden im S-1 noch nicht final ausgewiesen.

Chronische Entzündungen sind laut Evommune ein massives Gesundheitsproblem: Krankheiten wie Herz-Kreislauf-Erkrankungen, Diabetes und Krebs, die teilweise auf chronische Entzündungen zurückgehen, sind weltweit für drei von fünf Todesfällen verantwortlich. Allein in den USA verursachen sie geschätzte 90 Milliarden US-Dollar an jährlichen Gesundheitskosten.

Evommune adressiert mit seinen beiden Programmen drei große Indikationen: chronisch spontane Urtikaria (CSU, eine Form chronischer Nesselsucht), atopische Dermatitis (AD, eine schwere Form von Neurodermitis) und Colitis ulcerosa (UC, eine chronisch-entzündliche Darmerkrankung). Alle drei sind etablierte Märkte mit Millionen Patienten und einem hohen Anteil unzureichend therapierter Fälle.

Die Konkurrenz ist allerdings stark. In CSU dominiert bisher Omalizumab (Xolair von Roche und Novartis) den Markt, dazu kommt das in Entwicklung befindliche Barzolvolimab von Celldex. In AD konkurrieren etablierte Biologika wie Dupixent von Sanofi und Regeneron sowie neuere Wirkstoffe wie Ebglyss von Eli Lilly. Evommune setzt auf Differenzierung über neue Wirkmechanismen statt auf Me-too-Ansätze.

Evommune hat zwei klinische Wirkstoffkandidaten und mehrere präklinische Programme in der Pipeline:

• •EVO756: Oral verabreichbarer Small-Molecule-Antagonist gegen MRGPRX2, einen Rezeptor auf Mastzellen und peripheren sensorischen Neuronen. Phase-1-Daten aus 132 gesunden Probanden zeigten gute Verträglichkeit und Zielinteraktion. In einer Phase-2-Studie zu chronisch induzierbarer Urtikaria (CIndU) zeigten 70 Prozent von 27 Patienten nach vier Wochen eine Verbesserung, 30 Prozent erreichten ein komplettes Ansprechen.
• •EVO756 in CSU: Phase-2b-Studie mit rund 160 Patienten gestartet im April 2025. Erste Daten werden in der ersten Hälfte 2026 erwartet.
• •EVO756 in AD: Phase-2b-Studie gestartet im August 2025. Erste Daten werden in der zweiten Hälfte 2026 erwartet.
• •EVO301: Lang wirksames injizierbares Fusionsprotein, das den entzündlichen IL-18-Signalweg blockiert. Im Juni 2024 von der südkoreanischen AprilBio einlizenziert. Phase-2-Studie in AD läuft seit März 2025, Daten in der ersten Hälfte 2026 erwartet.
• •EVO301 in UC: Phase-2-Studie in moderater bis schwerer Colitis ulcerosa für 2026 geplant.

Das Jahr 2026 wird für Evommune zur Bewährungsprobe. Mit drei wichtigen Phase-2-Daten-Readouts (EVO756 in CSU, EVO756 in AD und EVO301 in AD) entscheidet sich, ob die wissenschaftliche These trägt. Sollten die Studien positiv ausfallen, wäre der Weg in Phase-3-Studien geebnet. Genau dafür braucht Evommune das Geld aus dem IPO.

Die finanzielle Lage ist typisch für ein klinisches Biotech: Zum 30. Juni 2025 verfügte Evommune über 86,8 Millionen US-Dollar an liquiden Mitteln. Im Geschäftsjahr 2024 lag der Nettoverlust bei 66,8 Millionen US-Dollar, im ersten Halbjahr 2025 bei weiteren 28,1 Millionen. Der kumulierte Verlust liegt bei 180,3 Millionen US-Dollar. Umsätze gibt es bisher nur aus Lizenzvereinbarungen, eine Marktzulassung für eigene Produkte ist frühestens nach Phase-3-Studien realistisch, also nicht vor mehreren Jahren.

Die Risiken sind entsprechend groß. Klinische Studien können scheitern, Phase-2-Erfolge garantieren keine Phase-3-Erfolge, regulatorische Hürden sind hoch und der Wettbewerb ist intensiv. Zudem läuft das Geschäftsmodell auf weitere Kapitalrunden hinaus, wenn die Studien sich verzögern oder zusätzliche Mittel benötigt werden.

Evommune plant die Erstnotiz an der New York Stock Exchange unter dem Ticker EVMN. Emissionspreis und Volumen wurden im S-1 noch nicht festgelegt. Als Konsortialführer wurden Morgan Stanley, Leerink Partners, Evercore ISI und Cantor mandatiert. Ein Directed Share Program ist vorgesehen, über das Mitarbeiter, Vorstände und ausgewählte Personen zum Emissionspreis kaufen können.

Vor dem IPO bestand das Aktienkapital im Wesentlichen aus Wandelvorzugsaktien (Series Seed bis Series C), die im Zuge des Börsengangs in 163.099.487 Stammaktien gewandelt werden. Zu den bestehenden Investoren, die in den Vorrunden investiert haben, gehören Andera Partners, EQT Life Sciences, Pivotal bioVenture Partners, RA Capital Management und SymBiosis. Die Mittelverwendung sieht vor, das frische Kapital primär in die Phase-2/3-Studien für EVO756 in CSU und AD zu investieren, sowie in die Phase-2-Entwicklung von EVO301 in AD.