Intapp Aktie

Marktkapitalisierung

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KGV (P/E)

-

Gewinn/Aktie

-

Dividende

-

52W Hoch / Tief

-

IPO-Typ

IPO

Handelsstart

30.06.2021

Volumen

273 Mio. $

Emissionspreis

26,00 $

Seit Emission

-4.5%

Erstpreis

25,02 $

Seit Erstpreis

-0.7%

Kurs (EOD)

24,84 $

Schlusskurs

Overview

Thad Jampol, Dan Harsell und Vera Newman gründeten das Unternehmen im Dezember 2000 unter dem Namen Tsunami Software. Die drei Kollegen hatten zuvor gemeinsam Erfahrungen im Bereich Enterprise-Softwareentwicklung gesammelt und erkannten ein konkretes Problem: Professionelle Dienstleistungsunternehmen wie Kanzleien und Beratungshäuser kämpften damit, Daten aus unterschiedlichen Systemen sinnvoll zusammenzuführen. Ihr erster Ansatz war ein sogenanntes Integration Appliance, also ein Hardware-Server mit vorinstallierter Integrationssoftware. Binnen sechs Monaten nach Gründung gewannen sie ihren ersten Kunden. Das Unternehmen firmierte später unter dem Namen LegalApp Holdings und wurde erst im Februar 2021 in Intapp umbenannt, kurz vor dem Börsengang.

In den folgenden Jahren verbreiterte Intapp seine Produktpalette deutlich und wandelte sich vom reinen Integrationsspezialisten zum umfassenden Plattformanbieter für die Professional-Services-Branche. Mit der Übernahme von DealCloud im Jahr 2018 sicherte sich Intapp eine spezialisierte CRM- und Deal-Management-Plattform, die sich auf Investmentbanking und Private Capital konzentriert. Dieser Schritt öffnete die Tür in die Finanzdienstleistungsbranche und ergänzte das bisherige Kerngeschäft mit Kanzleien und Beratungsunternehmen erheblich. Heute bedient Intapp nach eigenen Angaben 95 der Am Law 100, also der 100 umsatzstärksten Anwaltskanzleien der USA, sowie 15 der 20 größten Wirtschaftsprüfungsgesellschaften weltweit.

Der Hauptsitz liegt in Palo Alto, Kalifornien. Intapp beschäftigt mehrere Tausend Mitarbeiter und erzielt den größten Teil seines Umsatzes in den USA und Großbritannien, wo die Konzentration großer professioneller Dienstleistungsunternehmen besonders hoch ist.

Management

John Hall führt Intapp seit Januar 2007 als CEO und Chairman. Vor seinem Wechsel zu Intapp war Hall früher Führungskraft bei VA Linux Systems, das er von der Startup-Phase bis zum Börsengang begleitete. Seine fast zwei Jahrzehnte an der Spitze von Intapp machen ihn zu einer prägenden Figur für die strategische Ausrichtung des Unternehmens. Mitgründer Thad Jampol ist bis heute als Chief Product Officer an Bord und verantwortet die Produktentwicklung.

Seit August 2023 ist David Morton als CFO tätig. Morton bringt umfangreiche Erfahrungen aus der Technologiebranche mit: Er war zuvor CFO bei DigiCert und Anaplan, half Anaplan 2018 an die Börse zu bringen, und war außerdem als Chief Accounting Officer bei Tesla sowie CFO bei Seagate Technology tätig. Don Coleman, ebenfalls ein frühes Mitglied des Intapp-Teams, fungiert als Chief Operating Officer.

Finanzdaten

Branche

Intapp ist im Bereich Vertical SaaS für Professional und Financial Services tätig. Vertical SaaS bezeichnet Softwareplattformen, die nicht branchenübergreifend, sondern für eine spezifische Industrie gebaut werden und damit tiefere Funktionalität bei spezifischeren Anforderungen bieten als generische Lösungen. Der adressierbare Markt für Intapp umfasst Recht, Wirtschaftsprüfung, Unternehmensberatung, Investmentbanking und Private Capital. Der globale Markt für Legal Tech allein wurde 2024 auf rund 32 Milliarden Dollar geschätzt und wächst mit einem jährlichen Rate von knapp zehn Prozent.

Der Wettbewerb variiert je nach Segment. Im Bereich CRM und Deal Management für Finanzinvestoren und Investmentbanken trifft Intapp mit DealCloud auf Salesforce, das mit seiner Financial Services Cloud eine generische Alternative bietet. Im Bereich Kanzlei-Management konkurriert Intapp mit Thomson Reuters, das mit Elite und 3E eigene Lösungen für Anwaltskanzleien anbietet, sowie mit Aderant, einem privat geführten Unternehmen. Im Compliance-Bereich steht Mitratech als weiterer Wettbewerber im Markt. Gegenüber diesen Anbietern differenziert sich Intapp durch den Fokus auf sicherheitskritische Umgebungen, hohe Konfigurierbarkeit und tiefe Integration zwischen den einzelnen Modulen der Plattform.

Der Übergang der Branche zu cloud-basierten Plattformen ist noch nicht abgeschlossen. Viele Kanzleien und Beratungshäuser betreiben weiterhin lokale Systeme und stehen erst am Anfang ihrer Cloud-Migration. Dieser Nachholbedarf bildet für Intapp einen strukturellen Wachstumstreiber für die kommenden Jahre.

Produkte und Services

Intapp bietet eine integrierte Cloud-Plattform an, die mehrere Kernbereiche des Betriebs professioneller Dienstleistungsunternehmen abdeckt. DealCloud richtet sich an Unternehmen aus dem Bereich Private Capital und Investmentbanking und bietet CRM-Funktionen, Deal-Management, Relationship Intelligence und Compliance in einem System. Kunden verwalten damit ihr Netzwerk, verfolgen Investitionsprozesse und steuern ihre Geschäftsentwicklung.

Die Produktlinie OnePlace deckt die spezifischen Anforderungen von Kanzleien und Beratungsunternehmen ab. Sie umfasst unter anderem Funktionen für Client Intake, also die strukturierte Aufnahme neuer Mandate, Risk and Compliance Management, Time Capture und Billing. Diese Bereiche sind für Partner-geführte Unternehmen besonders komplex, da interne Interessenskonflikte, Regulierungsanforderungen und Abrechnungsregeln eine spezialisierte Softwarelösung erfordern.

Seit einigen Jahren integriert Intapp KI-Funktionen unter dem Namen Intapp Assist in seine Plattform. Diese ermöglichen es Nutzern, generative KI direkt auf ihren eigenen Unternehmensdaten anzuwenden, ohne Daten an externe Systeme zu übertragen. Das ist für die Zielgruppe besonders relevant, da Anwaltskanzleien und Finanzinvestoren strenge Anforderungen an Vertraulichkeit und Datensicherheit haben. Intapp verkauft seine Software ausschließlich auf Abonnementbasis und betreibt einen direkten Enterprise-Vertrieb, der auf die speziellen Beschaffungsprozesse großer professioneller Dienstleistungsunternehmen ausgerichtet ist.

Technische Analyse

Details zum IPO

Intapp ging am 30. Juni 2021 an den Nasdaq Global Select Market unter dem Ticker INTA. Das Unternehmen bot 10,5 Millionen Aktien zu einem Emissionspreis von 26,00 Dollar an, was einem Gesamtvolumen von rund 273 Millionen Dollar entspricht. Die Underwriter hatten eine 30-Tage-Option auf weitere 1,575 Millionen Aktien. Lead Underwriter waren J.P. Morgan, BofA Securities und Credit Suisse Securities, begleitet von Piper Sandler und Raymond James als Co-Book-Runner. Zum Zeitpunkt des Börsengangs gaben Eckpfeiler-Investoren Absichten bekannt, gemeinsam rund 60 Millionen Dollar an Aktien zum Emissionspreis zu erwerben.

Der Börsengang fiel in eine Phase hoher Risikobereitschaft am Kapitalmarkt. Intapp hatte zu diesem Zeitpunkt noch keinen GAAP-Gewinn erzielt und wies in den Vorjahren erhebliche Nettoverluste aus. Die damalige Bewertung war entsprechend durch Wachstumserwartungen getrieben. Der Kurs verhielt sich in den ersten Jahren nach dem IPO volatil und folgte dem allgemeinen Abverkauf von Wachstumsaktien im Jahr 2022. Mit der wachsenden Nachfrage nach KI-gestützten Unternehmenslösungen erholte sich die Aktie ab 2023 deutlich.

Bemerkenswert am Börsengang war auch die Umbenennung kurz vor dem IPO: Das Unternehmen firmierte bis Februar 2021 noch unter dem Namen LegalApp Holdings. Die Umbenennung in Intapp sollte die breitere strategische Ausrichtung auf das gesamte Professional-Services-Segment signalisieren, nicht nur auf den Rechtsmarkt.

Outlook

Intapp setzt strategisch auf den weiteren Ausbau seiner KI-Funktionen und die Beschleunigung der Cloud-Migration bei bestehenden Kunden. Der Übergang von On-Premises-Installationen zu Cloud-Abonnements erhöht den durchschnittlichen Vertragswert und verbessert die Planbarkeit der Einnahmen. Die Cloud-ARR-Wachstumsrate von rund 29 Prozent in 2025 zeigt, dass dieser Übergang noch erhebliches Tempo hat.

Geografisch liegt der Fokus auf einer Stärkung der internationalen Präsenz, insbesondere in Europa. Großbrittanien ist bereits ein wichtiger Markt, andere europäische Länder bieten noch Potenzial für organisches Wachstum. Strukturell bleibt die Frage, ob Intapp seinen Vorteil als spezialisierter Anbieter gegenüber generischen Plattformen wie Salesforce langfristig verteidigen kann, während große Technologiekonzerne ihre Angebote für regulierte Branchen ausbauen. Die enge Partnerschaft mit Microsoft, insbesondere über die Integration mit Microsoft 365 und Teams, bietet dabei eine strategische Flanke.

Bewertungskriterien

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Starkes Cloud-ARR-Wachstum von rund 29 Prozent (Geschäftsjahr 2025) bei gleichzeitig hoher Kundenbindung

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Net Revenue Retention Rate von 120 Prozent deutet auf erhebliches Upselling-Potenzial im Kundenstamm hin

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Spezialisierter Plattformansatz für regulierte Berufsfelder schafft hohe Wechselhürden

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Kaum direkte Wettbewerber mit vergleichbarer Breitenabdeckung über Legal, Advisory und Capital Markets hinweg

Unternehmen weist trotz positivem nicht-GAAP-Ergebnis weiterhin GAAP-Nettoverluste aus

Abhängigkeit von wenigen, hochregulierten Industrien macht das Unternehmen anfällig für Branchenabschwünge in diesen Segmenten

Relativ hohe Bewertung im Verhältnis zum Umsatz erfordert anhaltend starkes Wachstum

Internationales Geschäft außerhalb der USA und Großbritanniens noch wenig ausgebaut