Krebs-Pipeline sorgt für Kurssprung bei Biohaven
Biotech-Aktien leben von Hoffnung. Bei Biohaven Ltd. (NYSE: BHVN) bekam diese Hoffnung gerade neue Nahrung. Am 17. Juni sprang das Papier um 12,66 Prozent nach oben und schloss bei 13,62 Dollar. Über die vergangenen fünf Handelstage steht ein Plus von rund 23 Prozent zu Buche. Vorbörslich am 18. Juni notierte die Aktie bei 13,70 Dollar und damit knapp im Plus.
Biohaven ist ein US-amerikanisches Biopharma-Unternehmen mit Sitz in New Haven im Bundesstaat Connecticut. Die Firma entwickelt Medikamente in drei großen Feldern, in der Immunologie, in der Neurowissenschaft und in der Krebsmedizin. Anders als viele kleine Wettbewerber forscht Biohaven nicht nur an einem einzigen Wirkstoff, sondern an einer ganzen Reihe von Kandidaten. Mit rund zwei Milliarden Dollar Börsenwert zählt das Unternehmen zu den mittelgroßen Vertretern der Branche.
Der jüngste Anstieg hat einen klaren Hintergrund. Anleger positionieren sich vor dem Start zweier wichtiger Krebsstudien. Genau diese beiden Programme rücken nun in den Mittelpunkt.
Zwei Krebsprogramme rücken in den Fokus
Im Zentrum stehen zwei Wirkstoffe aus der Krebsforschung von Biohaven. Beide gehören zur Klasse der Antikörper-Wirkstoff-Konjugate. Das sind Medikamente, die einen Antikörper als Transporter nutzen, um ein Zellgift gezielt zur Tumorzelle zu bringen. Gesundes Gewebe soll dabei weitgehend verschont bleiben. In der Krebsmedizin gelten diese Konjugate derzeit als eine der spannendsten Entwicklungen.
Der erste Kandidat heißt BHV-1510 und richtet sich gegen ein Zielmolekül namens TROP-2. Biohaven testet ihn unter anderem bei Gebärmutterkrebs, in Kombination mit einem etablierten Immuntherapie-Wirkstoff. Der zweite Kandidat, BHV-1530, zielt auf das Molekül FGFR3 und soll vor allem bei Blasenkrebs zum Einsatz kommen. Auf seinem Forschungstag Ende Mai zeigte Biohaven dazu frühe Daten, die aufhorchen ließen. In einer kleinen Patientengruppe sprachen alle behandelten Fälle mit Gebärmutterkrebs auf die Therapie an.
Eine einzelne Pressemitteilung vom 17. Juni gibt es nicht. Vielmehr wetten Anleger darauf, dass Biohaven diese beiden Programme nun in die entscheidenden Zulassungsstudien überführt. Solche Studien sind der letzte große Schritt vor einem möglichen Marktstart.
Die breite Pipeline von Biohaven
Krebs ist nur ein Teil der Geschichte. Biohaven arbeitet parallel an mehreren weiteren Baustellen. Besonders viel verspricht sich das Unternehmen von seiner Plattform zum gezielten Abbau krankmachender Eiweiße. Ein Kandidat namens BHV-1300 soll die Schilddrüsenerkrankung Morbus Basedow behandeln. Ein weiterer, BHV-1400, richtet sich gegen eine Form der Nierenentzündung. Für beide stehen 2026 wichtige Studien an.
Dazu kommen Programme in der Neurologie. Ein Wirkstoff gegen Epilepsie zeigte in einer Verlängerungsstudie deutliche Rückgänge der Anfälle. Ein anderer Kandidat wird bei früher Parkinson-Erkrankung getestet. Diese Vielfalt ist Chance und Risiko zugleich. Schlägt ein Programm fehl, federn die anderen den Rückschlag ab. Gleichzeitig kostet jede dieser Studien viel Geld.
Wettbewerb im heißen ADC-Markt
Mit seinen Krebskonjugaten betritt Biohaven ein hart umkämpftes Feld. Antikörper-Wirkstoff-Konjugate gehören zu den am stärksten umworbenen Bereichen der Onkologie. Große Konzerne wie Gilead, AstraZeneca und das japanische Unternehmen Daiichi Sankyo haben hier bereits zugelassene Medikamente oder weit fortgeschrittene Kandidaten. Beim Blasenkrebs konkurriert Biohaven unter anderem mit etablierten Therapien von Astellas und Johnson & Johnson.
Der Vorteil von Biohaven liegt nach eigener Darstellung in der Technik. Das Unternehmen verweist auf eine bessere Verträglichkeit und einen möglichen Verzicht auf die Infusion zugunsten einer einfachen Spritze unter die Haut. Ob sich diese Vorteile in großen Studien bestätigen, ist offen. Hinzu kommt Rückenwind von der US-Arzneimittelbehörde FDA. Diese hatte zuletzt signalisiert, Verfahren für innovative Therapien beschleunigen zu wollen. Davon profitiert die gesamte Biotech-Branche, nicht nur Biohaven.
Chancen und Risiken für Anleger
Die Wall Street blickt überwiegend positiv auf die Aktie. Von 19 Analysten lautet das Konsensurteil Kaufen, das durchschnittliche Kursziel liegt bei 21,71 Dollar. Das wäre deutlich über dem aktuellen Niveau. Allerdings reicht die Spanne der Ziele von 9 bis 50 Dollar. Diese große Lücke zeigt, wie unterschiedlich die Experten die Erfolgsaussichten einschätzen.
Auf der anderen Seite stehen die nackten Zahlen. Biohaven erzielt bislang keinen Umsatz und schreibt hohe Verluste. Im ersten Quartal lag der Fehlbetrag bei rund 130 Millionen Dollar, immerhin 41 Prozent weniger als ein Jahr zuvor. Der Verlust je Aktie summiert sich über die vergangenen zwölf Monate auf 5,57 Dollar. Ende 2025 verfügte das Unternehmen über etwa 322 Millionen Dollar an liquiden Mitteln. Für eine Firma mit so vielen laufenden Studien ist Kapital eine ständige Frage. Unsere Einschätzung dazu fällt zweigeteilt aus. Die breite Pipeline ist ein echtes Pfund, doch bei einem klinischen Biotech ohne Erlöse entscheidet jede einzelne Studie über den Kurs. Die hohe Schwankungsbreite, das Beta liegt bei rund 3,3, unterstreicht dieses Risiko.
Ausblick auf die zweite Jahreshälfte
Die zweite Jahreshälfte 2026 dürfte für Biohaven ereignisreich werden. Das Unternehmen will Daten aus seinem Epilepsie-Programm vorlegen und erste Ergebnisse aus einer Studie gegen Übergewicht präsentieren. Parallel sollen die Zulassungsstudien bei Morbus Basedow und der Nierenerkrankung starten. Jeder dieser Termine kann den Kurs spürbar bewegen.
Den nächsten Zwischenbericht legt Biohaven voraussichtlich Anfang August vor. Anleger werden vor allem darauf achten, wie schnell die Krebsstudien anlaufen und wie es um die Finanzreserven steht. Gelingt es Biohaven, mehrere Programme gleichzeitig voranzutreiben, ohne dass ihm das Geld ausgeht, könnte sich die breite Aufstellung auszahlen. Bis dahin bleibt die Aktie ein Wert für Anleger mit starken Nerven.
