Overview
Thomas P. Gallagher und Barbara J. Comly gründeten Miami International Holdings im November 2007. Ziel war, eine moderne, technologiegetriebene Optionsbörse aufzubauen, die mit den etablierten Häusern in Chicago und New York konkurrieren kann. Gallagher war zuvor Gründungspartner einer auf Wertpapierrecht spezialisierten Anwaltskanzlei in Princeton, New Jersey. Den Vorsitz im Board of Directors übernahm er 2008, die Rolle des Chief Executive Officer 2012. Im selben Jahr ging die erste eigene Börse, die MIAX Options Exchange, nach SEC-Genehmigung in Betrieb.
In den folgenden Jahren baute das Unternehmen seine Präsenz im US-Optionshandel systematisch aus. 2017 startete MIAX Pearl mit einem Price-Time-Modell für liquiditätssuchende Strategien, 2019 folgte MIAX Emerald mit einer dritten Marktstruktur. 2020 wagte MIAX den Schritt in den Aktienhandel mit MIAX Pearl Equities und in den Futures-Markt. Letzteres erfolgte durch die Übernahme der traditionsreichen Minneapolis Grain Exchange, die später in MIAX Futures umbenannt wurde. Die Akquisitionen der Bermuda Stock Exchange (2020) und der Channel-Islands-Börse TISE (2025) brachten zusätzliche internationale Standbeine.
Der Hauptsitz liegt in Princeton, New Jersey, mit weiteren Standorten in Miami, Chicago, Minneapolis, Hamilton (Bermuda) und Guernsey. Insgesamt arbeiten rund 440 Mitarbeiter für den Konzern. Die gesamte Handelsinfrastruktur basiert auf einer hauseigenen, proprietären Technologie, die MIAX inzwischen auch an die übernommenen internationalen Börsen ausrollt.
Management
Thomas P. Gallagher führt Miami International Holdings als Mitgründer seit 2008 als Chairman und seit 2012 als Chief Executive Officer. Vor dem Vollzeit-Wechsel im Dezember 2012 war Gallagher Gründungspartner der Anwaltskanzlei Gallagher, Briody & Butler in Princeton. Die Kanzlei war auf Wertpapier- und Gesellschaftsrecht spezialisiert.
Lance Emmons fungiert seit März 2020 als Chief Financial Officer. Er arbeitete zuvor über zwölf Jahre bei der International Securities Exchange im Finanzbereich. Davor war er CFO bei mehreren Startups, zuletzt bei Princeton Identity. Douglas M. Schafer Jr. verantwortet als Chief Information Officer seit März 2011 die hauseigene Handelstechnologie. Seit November 2025 leitet Shelly Brown zusätzlich zur Funktion als Chief Strategy Officer die Tochter MIAX Futures. Joseph W. Ferraro III verantwortet als Präsident von MIAX Products die proprietäre Produktentwicklung.
Finanzdaten
Branche
Miami International Holdings operiert im Markt für regulierte Wertpapier- und Derivatebörsen. Dieser Markt ist in den USA von einem oligopolistischen Wettbewerb geprägt. Im US-Optionshandel kontrolliert die Cboe Global Markets etwa die Hälfte des täglichen Handelsvolumens. Dahinter folgen die Nasdaq mit rund 22 Prozent und die NYSE mit etwa 14 Prozent. MIAX hat sich seit dem Markteintritt 2012 organisch auf einen Anteil von rund 16 Prozent im US-Optionsgeschäft gearbeitet. Damit liegt das Unternehmen auf Rang vier der US-Optionsbörsen.
Treiber der Branche sind die gestiegenen Optionshandelsvolumina seit der Pandemie. Hinzu kommen der Boom bei kurzlaufenden Zero-Days-To-Expiration-Optionen und die wachsende Nachfrage von Privatanlegern. Im Jahr 2025 handelten Marktteilnehmer über die MIAX-Plattformen rund 2,4 Milliarden Multi-Listed-Optionskontrakte. Das ist ein Anstieg von etwa 41 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Auch der Futures-Markt zeigt strukturelles Wachstum, getrieben durch Hedging-Bedarf und neue Index-Produkte.
International konkurriert das Unternehmen über die Bermuda Stock Exchange und TISE in Guernsey vor allem mit europäischen Spezialisten. Schwerpunkte sind Bond Listings, strukturierte Finanzprodukte und Versicherungsverbriefungen. Der internationale Markt ist fragmentierter als der US-Markt. Das öffnet Spezialisten wie MIAX Nischen für Wachstum, etwa bei REITs oder Sustainable-Finance-Produkten.
Produkte und Services
Den Großteil der Erlöse erwirtschaftet MIAX über Transaktionsgebühren auf seinen vier US-Optionsbörsen. MIAX Options arbeitet mit einem Pro-Rata-Modell, das Market Maker für stetige Quotierungen belohnt. MIAX Pearl nutzt ein Price-Time-Modell mit Maker-Taker-Pricing, MIAX Emerald kombiniert Pro-Rata-Allokation mit Maker-Taker-Gebühren. Die 2024 gestartete MIAX Sapphire ist die einzige der vier Plattformen mit einem physischen Trading Floor in Miami. Sie richtet sich besonders an Floor Broker und institutionelle Großorders.
Im Aktiengeschäft betreibt MIAX Pearl Equities eine vollelektronische Aktienbörse. Sie steuert jedoch nur einen kleinen Teil der Erlöse bei. Substanziell wachsen soll der Bereich Futures. Die Tochter MIAX Futures, vormals Minneapolis Grain Exchange, handelt klassische Agrar-Futures wie Hard Red Spring Wheat. Ab Februar 2026 kommen Finanz-Futures auf den Bloomberg-500- und Bloomberg-100-Index hinzu. Die Clearing-Dienstleistungen erbringt MIAX Futures Clearing, ergänzt um den Futures Commission Merchant Dorman Trading.
International ergänzen die Bermuda Stock Exchange und TISE in Guernsey das Portfolio. Beide spezialisieren sich auf Bond-Listings, Investmentfonds und strukturierte Finanzprodukte. Zusätzlich vermarktet die Tochter MIAX Technologies die hauseigene Handelsplattform an externe Börsen. MIAXdx, vormals LedgerX, hält den Zugang zum Markt für Krypto-Derivate offen.
